2019年，随着恒力炼化和浙江石化的陆续投产，中国炼油行业将进入3.0时代。在有望新增3000-4000万吨原油需求的同时，也将带来新一轮激烈的成品油市场竞争。本轮市场化政策扩张周期也即将告一段落。

受供给侧政策改革红利影响，2018年以来中国炼油行业新增近8000万吨炼油能力，在推动2018年全国原油加工量突破6亿吨大关的同时，在2019年再释放约3500万吨的新增原油加工量，同比再增长5.7%。基于此，预计中国新增原油进口需求超过3000万吨，全年进口量或超过4.9亿吨。

主营炼厂方面，以中石油的华北石化和中海油的大榭石化为新增原油需求，中石化的中科湛江炼化预计2019年的原油需求增量非常有限；民营炼厂值得关注的主要有恒力炼化、浙江石化、福海创以及山东的鲁清和神驰。

其中，恒力炼化和浙江石化炼化一体化项目将成为2019年中国原油需求增长的关键点。两大项目分别在二季度和三季度逐渐进入达产周期，常规负荷增长至60-70%，全年原油加工需求分别在1000万吨和650万吨水平。福海创主要利用进口凝析油裂解用于下游PX装置生产，预计全年原料需求在150万吨左右。

2014年，地炼“产能淘汰换原油”政策使得中国的老牌地方炼厂获得官方身份，并获得稳定的原料来源，开工负荷开始节节攀升，中国炼油行业进入2.0时代。而2018年，恒力炼化和浙江石化两大新兴民营炼厂宣布入市，则敲响了产能扩容和市场竞争升级的战鼓。而随着行业进入3.0时代，扩张性的行业政策预计将转向收缩性方向。除了新增炼能的刚性因素，市场需求放缓及石油进出口政策指向将成为考验2019年行业运营和原油需求波动的关键。

2018年中国乘用车销量首度负增长、电动化和更节能高效出行方式即将削弱和蚕食中国汽油需求，2018年在政策倒逼非常规汽油退出市场的情况下，汽油表观消费仅同比增长不足5%，2019年增速还可能进一步放缓。柴油需求则受IMO新规政策以及基础设施投资新周期支撑，有望强于2019年表现。

基于此，2019年商务部的成品油出口配额能否进一步扩张，将成为国内市场会否快速饱和过剩的关键；同时成品油出口配额若持续坚持目前“先煤后柴少汽”的原则，国内汽油过剩产能难以疏导，将严重考验国内炼油行业产品结构的灵活性和经营毛利。近期商务部核发首批原油非国营贸易进口配额同比大减逾30%，也一定程度上透露出政策从以往的整体性扩张到分化和收缩的信号。

此外，油品品质升级、供应链合规以及环保方面政策也日渐呈现出收紧的趋势，预计2019年国内炼化市场粗放环境下的生存和收益机会持续减少，产业集中度将进一步加强。

来源：安迅思